Калифорния готовится к дефолту

Калифорния готова приостановить выплаты по своим долговым обязательствам как минимум на два года — фактически объявив дефолт, сообщают американские СМИ. Это решение может привести к серьёзным последствиям не только для штата, но и для всей экономики США, включая рост ставок по государственным облигациям.

Почему Калифорния на грани дефолта? Штат с ВВП около 4 трлн USD (чуть меньше экономики Японии) испытывает острый дефицит бюджета — причиной называют массовый отток капитала, высокую стоимость жизни, кризис социальной политики и рост проблем с бездомностью и наркоманией .

Какой уровень кризиса? Дефицит бюджета превышает обычные уровни — в планах сократить расходы на $12 млрд и даже выделить $750 млн ежегодно киноиндустрии для поддержки Голливуда . Между тем, производство фильмов и сериалов в США упало примерно на 40% с пиковых уровней 2022 года — локальный признак оттока бизнеса и инвестиций .

Киноиндустрия под ударом. Голливуд больше не может привлекать проекты, не выдерживая конкуренции с другими программами налоговых льгот. Калифорния уже старается сохранить отрасль, увеличивая налоговый кредит вдвое — но эффект пока неясен .

Возможные последствия:

Рост затрат по госдолгу США. Если крупнейший штат фактически не обслуживает часть долга, держатели облигаций могут потребовать компенсацию от федерального правительства, что приведёт к росту доходностей.
Снижение кредитного рейтинга США. Дефолт даже одного крупного штата может ослабить доверие к государству в целом и увеличить стоимость заимствований.
Дестабилизация финансовых рынков. Множество муниципальных и частных инструментов выпускается с опорой на стабильность Калифорнии, широкий дефолт может вызвать волну испугa.
Усиление оттока бизнеса. и без того мигрирующие компании могут ускорить выход за пределы штата.

По мнению Джона Мурлаха, экс-налогового контролёра округа Ориндж — «это не простой вопрос; снять обязательства на два года — решение с долгосрочными последствиями для рынка облигаций и рейтингов» .

Что дальше?

Федеральное правительство может вмешаться или предотвратить дефолт— но это создаёт прецедент.
Остальные штаты внимательно следят за решениями Калифорнии — это может запустить новый виток налогово-бюджетных сдержек.
Если тенденции не изменятся, это приведёт к «гонке бюджетных упразднений» и общему росту ставок по займам.